甲骨文深度解析TikTok：洞悉全球热门社交平台的秘密在2025年观察TikTok的独特视角

字节跳动似乎有意绕过中国商务部和科技部在8月底更新的《中国禁止出口限制出口技术目录》，将实质上的部分卖身行为包装成Pre-IPO。据中外媒体报道，该Pre-IPO方案定向引入甲骨文和沃尔玛作为投资方，甲骨文和沃尔玛将占TikTok全球股份的20%，甲骨文有查看TikTok源代码的权限。

查看源代码的权限，实质上就是甲骨文在事实上拥有TikTok源代码的部分所有权，等于字节跳动将TikTok源代码的一部分权限“出口”给了甲骨文，只不过该“出口”方案披着融资的外衣。不管怎么文过饰非，该方案实质上已经触及了《中国禁止出口限制出口技术目录》，中国两部委大概率是不会批准该方案的。

据甲骨文方面的声明，经过Pre-IPO，甲骨文将对TikTok全球进行投资，TikTok的股权将分给TikTok的股份持有者，美国人将占多数，字节跳动将不再拥有TikTok全球的所有权。

甲骨文封面的声明可以理解成TikTok全球的最终归宿，即TikTok全球将由现在的字节跳动全资子公司变成“纯种”的美国公司，字节跳动和TikTok全球将完成切割，字节跳动负责字节跳动的中国内地业务，TikTok负责TikTok的全球业务，字节跳动现有的美方投资者将全部成为TikTok全球的股东，或许字节跳动的创始人将拥有TikTok的股权。

这种方案，是字节跳动将TikTok和字节跳动进行了切割与拆分，使TikTok彻彻底底地变成一家美国公司，本质上就是将TikTok卖给美国企业和美国人，这明显是违背了《中国禁止出口限制出口技术目录》，中国两部委应该不会批准该方案。

综上，TikTok的交易方案虽仍有“犹抱琵琶半遮面”的模样，但大家也都看得比较清楚了，清楚地看到了该交易方案的实质，该交易方案实质上是违背了《中国禁止出口限制出口技术目录》的，很难被中国两部委批准，所以也就很难落地。

TikTok美国用户数据转移至甲骨文不再受TikTok监管

根据相关报道，TikTok已完成将美国用户的数据信息迁移到甲骨文公司(Oracle）的服务器上的工作，TikTok美国用户的数据不再受到TikTok监管，可以说是解决了美国监管机构对该应用数据安全性的担忧问题。

同时还有消息称美国商务部正在考虑制定新规则，以应对TikTok和其他外国应用程序的潜在安全风险，甚至可能禁止其中一些应用程序。这些规则如果被采纳，可能会迫使TikTok接受第三方审计、源代码检查和对用户数据日志的监控。

说道Tik Tok很多人可能其实比较陌生，但说道抖音相信大家一定很熟悉，它就是抖音的国际版本，有很多外国用户使用，是世界上最受欢迎的社交媒体应用程序之一，并将美国视为其最大市场。

但是近年来，美国对Tik Tok采取了一系列限制措施：

2019年，还是美国总统的特朗普以国家安全为由，宣布将对 musical.ly的收购展开调查。同年 12月，美国国防部发表“网络安全须知”，声称 TikTok存在安全隐患。之后美国海军、陆军相继宣布禁止下载 TikTok。

2020年3月，TikTok承诺将所有美国用户数据只在美国储存，并在新加坡备份。

2020年8月6日，美国前任总统曾发布行政命令，要求字节跳动在 45天内将 TikTok美国业务出售给一家美国公司，否则将面临美国地区的禁令。

为此，字节跳动创始人张一鸣还发表了一封内部信，表示TikTok一直在积极配合CFIUS的调查。但CFIUS还是认定字节跳动必须出售 TikTok的美国业务。而TikTok是不会认同这个决定的。

2020年9月14日，甲骨文证实，它已经与 TikTok的中国所有者字节跳动达成协议，成为其“可信技术提供商”，但该协议仍需美国批准。

但从2020年9月20日开始，美国公司将被禁止与 TikTok进行商业交易，该声明还禁止美国公司通过微信“以在美国境内转移资金或处理付款为目的”提供服务。

2021年6月9日，美国现任总统拜登签署了一项行政令，撤销了前总统在任期间对社交软件 TikTok和微信的禁令。

被裹挟到历史潮流中的TikTok，遭遇了命运的一再扭转。随着微软确认收购意向，其母公司字节跳动创始人张一鸣似乎终于能稍微喘上一口气。

对于字节跳动来说，微软确定收购意向并非意味着万事大吉。事实上，真正的麻烦才刚刚开始，首先他们要解决的就是一个关键问题，就是到底应该给TikTok多少估值。复杂交易带来的难题

在大量媒体报道其有兴趣收购TikTok两天后，微软本周一确认，与字节跳动就收购TikTok进行了谈判，将继续与美国沟通，希望能在9月15日前完成交易。

据Bloomberg Intelligence分析师Jitendra Waral的观点，若以TikTok日活跃用户数达一亿来计算，参照Facebook上市时的情况，TikTok的估值可望达到200亿美元。Waral指出，这种方法存在一定问题。因为TikTok目前的用户增长速度远超当时的Snap，因此每名用户对应的估值理应更高。

Waral还根据TikTok的收入水平进行了估算。预计TikTok 2020年的收入将在10亿至20亿美元之间。考虑到当前的用户规模，Waral认为TikTok的估值可能接近200亿美元。如果估值达到500亿美元，那么这将是Snap当时估值的两倍左右。

在估值方法上，市场常采用P/S估值法对TikTok这类公司进行估值，因为TikTok尚未实现盈利。这种方法得出的估值结果被认为更接近TikTok的真实价值。

字节跳动内部曾预计2020年TikTok在美国的收入将达到10亿美元。随着货币化的推进，明年收入有望达到60亿美元。以此为基础，若以今年预计收入计算，500亿美元的估值意味着50倍的P/S。而若以明年预计收入计算，TikTok美国的估值则显得相对较低。

相比之下，Snap今年的预估收入为330亿美元，P/S为15倍。若以明年的收入同样按照15倍的P/S计算，TikTok的估值可达到900亿美元。值得注意的是，Snap二季度营收同比增长17%，而TikTok明年的营收增长高达500%，这样的增速使得TikTok理应获得更高的估值。

如果微软能够以500亿美元收购TikTok，这将是一笔超级划算的交易。不论采用何种估值方式，微软都看似获得了不错的收益。

目前，外界普遍讨论的预期收购价为500亿美元。如果微软最终以这个价格收购TikTok上述业务，这将成为全球科技史上第二大收购案，仅次于戴尔2015年对EMC的巨额收购。

在这一交易尚无定论之前，微软股价已经提前上涨。消息传出后，周一微软股价跳空高开，当天大涨5.6%，市值增加870亿美元。市场普遍预期TikTok与微软业务协同效应将带来更大价值，有分析师甚至预计微软市值三年内将因此大增2000亿美元。

据了解白宫讨论情况的消息人士透露，微软股价的大幅增长已经足以覆盖收购TikTok所需的资金。美国商务部表示，针对TikTok的禁令将推迟到9月27日执行，这为TikTok与美国企业的合作提供了更多时间。

TikTok的母公司字节跳动与甲骨文、沃尔玛两家公司的合作进展顺利，三方已达成原则性共识并上交提案。特朗普已“原则上”同意了这一合作方案，这使得TikTok的未来更加明朗。根据提案显示，甲骨文将成为TikTok在数据安全合规方面的合作伙伴，并占有新TikTok的12.5%股权，沃尔玛占有7.5%股权，而字节跳动仍保留了大部分股权，并不用交出最核心的算法技术。

在这场关于TikTok生死的争斗中，字节跳动成功保留了最大利益，而甲骨文也获得了新TikTok的经营权。两者合作不仅解决了美国当局对TikTok的担忧，还为双方带来了商业利益。甲骨文与白宫的紧密关系可能是字节跳动选择与其合作的原因之一。

在微软一直是收购TikTok美国业务最有可能的买家之时，甲骨文的突然出现并成功扭转了局面。其与字节跳动的快速合作让外界感到不解。自从特朗普提出制裁TikTok以来，微软虽与TikTok展开秘密谈判，但最终未能如愿。而甲骨文的快速行动和与白宫的关系或许是其成功的关键。

甲骨文不同于微软等科技巨头，其商业模式更注重与企业和的合作关系。这种模式使其能够与特朗普建立紧密关系，或许是字节跳动三大股东看中其解决TikTok美国业务数据问题的原因。最终，字节跳动选择了与甲骨文合作，并保留了大部分股权和对算法的控制权。新的方案中，美方人员将主导新公司的运营并对数据安全性进行监督。

TikTok与甲骨文、沃尔玛的合作方案得到了各方的认可和支持。这不仅解决了美国当局对TikTok的担忧还为双方带来了商业利益和长期发展机会同时也让字节跳动得以保留最大的利益使得这场关于TikTok生死的争斗得以圆满解决皆