跨境圈的风云变幻：星徽股份与泽宝的纠葛及孙才金的新征程

2025年，跨境圈上市大卖们纷纷公布自己2023年及2025年一季度的成绩，数字的海洋中，有人欢喜有人忧。星徽股份的心情或许更为复杂。

受跨境电商业务影响，星徽股份近三年来状况不佳，不过在2023年大幅减亏。据其2025年4月23日发布的2025年Q1财报显示，尽管营收较去年第一季度有所下滑，但与去年年末相比，归属上市公司股东的所有者权益略有增长，这表明2025年第一季度星徽股份的利润有所增加，意味着其受跨境电商业务的影响正在减小。

图片来源：星徽股份2025年Q1财报

然而，这并不意味着泽宝的经营状况有所好转，实际上它仍在被边缘化。从财报来看，2023年泽宝科技总营收持续大幅下降，全年营收仅8亿元，不及巅峰时期的六分之一，且在星徽股份的总体营收中，泽宝的占比不足25%，而其巅峰时期曾是星徽股份的营收主力，占比超过90%。

更糟糕的是，2025年第一季度，泽宝的业绩继续下滑。

图片来源：星徽股份2025年Q1财报

不仅如此，此前泽宝的品类近乎全线崩溃。2023年，仅有家私品类稍有增长，如今的泽宝已显得岌岌可危，曾经的辉煌似乎即将落幕。

图片来源：星徽股份2023年财报

星徽股份与泽宝的纷争

当下的星徽股份想必正在思考泽宝的未来走向。他们选择将泽宝创始团队告上法庭，这在跨境圈已不是新鲜事。双方团队多年来扯皮不断，而2025年一开年，美国和意大利税务部门就泽宝经营逃税问题，向星徽股份开出两张天价罚单，需补缴的税款金额高达6600W人民币，所涉税款发生在2016 - 2021年期间。

2025年4月，星徽股份又将泽宝创始人孙才金和高层共4人告上法庭，称他们严重违反忠实和勤勉义务，从事多项违法违规行为，严重损害泽宝技术利益，要求四人共赔偿2.4亿人民币。星徽股份将公司近两年的亏损归咎于泽宝创始团队，而泽宝方面则认为，当初并购上市时，星徽股份承诺的事项未兑现。

1、2021年，因并购时对股份质押和赎回的争议，孙才金申请仲裁，要求星徽股份支付2个亿；

2、2020年，泽宝原股东，一家香港电商公司起诉星徽股份，要求其支付欠款及利息7287万元；

3、并购时双方约定，如对赌达成，超额的35%可作为泽宝管理层的奖励，但星徽股份未履行。

泽宝在2010 - 2020年期间发展迅速，销售规模从1亿增长至50亿，实现了50倍的增长。2018 - 2020年，在创始人孙才金的带领下，泽宝成为业内少数完成上市对赌的大卖，一时风光无两。然而，对赌期结束后，双方爆发了激烈的实控人之争。2020年8月，孙才金与星徽股份创始人蔡耿锡签订《交接协议》后离开泽宝，此后各种问题逐渐暴露。

许多分析认为，泽宝进入困境的原因包括人才流失、母公司跨界电商的不适应，而其实质性转折点是2021年的亚马逊封号潮。当时，泽宝旗下六个主要品牌均受到影响，累计封号330个，占其店铺数量的70.21%，导致2021年泽宝营收大幅下滑，亏损约8.86亿元，此后三年也持续亏损。此外，从2020年起，泽宝及其子公司不断收到多个国家的补缴税款通知单，这些问题至今仍未得到妥善解决。

在2021年亚马逊封号潮中，受重创的大卖不止泽宝一家，但梳理泽宝2021年至今的发展，与其他努力转型升级的大卖不同，关于泽宝的新闻多是双方团队互相指责、对簿公堂的消息，而其真正的业务发展却鲜有人关注。

泽宝的起落给我们带来两个启示：

第一，刷单测评模式已走到尽头。泽宝的成功曾依赖于亚马逊平台早期的铺货刷单模式，但这种违规操作最终导致了其失败。

第二，泽宝的困境与两个管理团队的投机行为有关。泽宝早期的快速增长存在钻平台和法律空子的嫌疑，借壳上市后，双方都想从对方身上获取更多利益，而在市场变化时，双方的争吵多于实际行动。

孙才金的新起点

沉寂三年后，孙才金重新出发，创立虎一科技，进军高端厨电领域。天眼查信息显示，孙才金的新公司深圳市虎一科技有限公司成立于他离开泽宝的同年。该公司最大股东为深圳市虎一投资发展有限公司，执行董事为孙才金，他拥有实际控制权。

图片来源：企查查

虎一科技是一家自主研发创新型高端厨电的科技公司，拥有100多名员工，他们来自腾讯、阿里、OPPO、苹果等国内外知名企业。公司品牌为“Typhur”，主要产品为海外家庭厨具，如空气炸锅、食品温度计等。

近年来，独居群体增多，人们消费水平提高，小家电市场发展迅速。Statista的数据显示，2023年全球小家电市场规模约为2430亿美元，预计到2028年将达到3050亿美元。

从美国市场来看，消费者饮食习惯偏向煎炸肉食，Typhur定位海外家庭烹饪场景，推出一体化真空低温烹调机、空气炸锅等产品，这些智能厨具在价格和使用方面具有一定优势。例如，一体化真空低温烹调机Typhur Sous Vide Station可提供专业分步视频指导，让食物均匀煮熟，价格仅为同类型产品的一半；空气炸锅Typhur Dome烹饪速度提高30%，还具有业界首创的自清洁模式。

图片来源：Typhur官网

目前，Typhur正处于渠道开拓阶段。2024年10月，Typhur先后搭建了独立站和亚马逊店铺，2025年3月又在TikTok布局，重新进入跨境电商领域，开始多渠道运营，并希望借助社媒营销的力量。目前，亚马逊单个链接的单量在200 - 800之间。

许多人关心Typhur能否重现泽宝的辉煌，恐怕连孙才金本人也无法确定。首先，Typhur产品定位高端，以其在售的空气炸锅为例，一只Typhur Dome售价为399美元，而亚马逊空气炸锅类目BS Top15的单价中位数为99美金，这与此前泽宝的市场定位截然不同，意味着以往的经验方法可能不再适用，Typhur的市场推广和品牌打造对孙才金团队来说是一个新的挑战。

数据来源：亚马逊 / 制图：侃侃

其次，小家电赛道壁垒较高，尤其是高端产品。目前，能在亚马逊销售榜单前列的主要是各国在该领域深耕多年的品牌或上市公司旗下品牌。比如榜一的Ninja，2009年被小家电龙头JS环球生活收购，和九阳股份同属一个母公司，可视为九阳的海外版，去年JS拆分SharkNinja在纽交所上市。而COSORI则归属于深圳晨北科技，其母公司VeSync亦是港股上市公司。因此，在小家电赛道，只有资金雄厚、专利强大、供应链完善的卖家才能占据一席之地。

显然，Typhur在专利技术上投入重金。资料显示，Typhur目前已在中美两地拥有双研发中心，研发团队成员占比60%。并且，企查查显示，Typhur已积累了多项有关烹饪产品的发明专利，去年10月，公司产品荣获红点奖、Good Design奖、iF奖等多个设计奖项。但与这些知名品牌相比，Typhur仍是新角色，距离其2025年打造“北美烹饪科学第一品牌”的目标还很遥远。

（来源：侃侃跨境那些事儿）

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