跨境通的发展现状与未来展望

2025年，跨境电商行业竞争激烈，各大企业的发展情况备受关注。其中，跨境通的表现尤为引人瞩目。

跨境通曾发布2019年年报，当年1 - 12月其实现营业收入178.74亿元，同比降低16.99% ，亏损27.08亿元。同时，跨境通的2020年一季度报显示，公司营收约45亿，同比微降4.79%，实现净利润1.31亿。在全球疫情影响下，跨境通尚能盈利，这份一季报尚在预期内。据了解，近期有其他跨境电商企业因市场变化而面临困境，但跨境通的表现相对稳定。

跨境通年报表明，其亏损原因主要在于子公司环球易购2019年度受国际环境不稳定因素影响，在欧美市场销售业务下滑，以及2019年度各项计提减值约28.7亿元。此次大额计提，被认为是跨境通一次性甩清历史包袱，以便轻装上阵备战2020。而超出预告预期的大额计提，与全球疫情的快速发展及严重情势有关，这对各方面经济打击严重，导致海外仓库存大部分品类难以销售，进而造成计提增加。

过往包袱基本出清，业绩拐点显现

报告期内，环球易购营业收入约85.06亿元，同比下降31.44%。但细看年报，环球易购存货余额为14.73亿元，相比2018年末存货余额39.45亿元下降24.72亿元，过去一年的库存问题得到了强力优化，业绩拐点已现，为2020年的发展奠定了基础。

公司跨境出口电商业务实现营业收入114.2亿元，同比下降26.27%，该部分营业收入来自环球易购和帕拓逊。尽管环球易购的库存出清存在一定拖累，但帕拓逊盈利能力凸显，收入34.39亿元，同比上升0.62%，值得关注。

在进口方面，跨境通的业绩表现亮眼。报告期内，公司跨境进口电商业务实现营业收入63.99亿元，同比略微下降1.80%，该部分业务收入来自优壹电商和环球易购，具备高成长性。其中，母婴用品的毛利率比上年同期增加4.27%，营业收入达到约70.55亿元。从品类收入增长来看，服饰家居类和母婴用品类占营业收入比重分别为22.11%、39.47%，同比增长分别为16.41%和18.41%，有望成为2020年品类增长的黑马。整个国内市场毛利率比上年同期增加1.24%，进口业务尤其优壹电商盈利能力优异。当前，国外疫情形势仍不明朗，而国家积极出台政策刺激消费，扶持外贸，鼓励外贸转内需，国内市场将成为跨境通业绩爆发的重点战场。

值得注意的是，跨境通的负债率连续3年不断降低，并透露出筹划非公开发行股票事项的消息。随着历史包袱的出清，其获利能力增强将是必然趋势。不过，2019年属跨境通首次亏损，这也对其管理层提出了进一步聚焦核心业务、提升财务稳健性和可持续性的能力的考验。

自有品牌发展为重点，核心经营成效显著

报告期内，跨境通自有品牌营业收入达到67亿元，占整体营业收入的37.45%。自有品牌利润高，营收占比与2018年几乎持平，已成为提升其利润率水平的核心实力。几个亮点数据显示：报告期内ZAFUL、Rosegal的90天复购率较去年同比分别提升41%、117.4%；Gearbest、ZAFUL、Rosegal的客单价均得到提高；注册用户方面，Gearbest、ZAFUL、Rosegal分别增加993万、1963.4万、276.8万，这表明平台运营能力持续提升，客户粘性增强，品牌知名度和美誉度在海外不断提高。

笔者发现，报告期内一些品类的营业收入占比均比上期增加，如家居用品类、家用电器类、安全防护类、母婴类、保健品、美妆类。特别是安全防护类占公司营业收入2.33%，达到4.17亿元，该品类在整个跨境电商行业疫情期间增长迅猛。此外，母婴用品类增长潜能强劲，营收占比去到29.42%，成为增长明星品类。按区域市场来看，亚洲市场的营收占比较上期同比提升10.07%，超越欧洲市场成为增长第一区域，这显示出跨境通在国内业务实力的进一步提升，以及其在亚洲新兴市场的开拓与投入已取得成效。

此外，在核心基础能力建设方面，跨境通在商品采购、仓储物流、库存管理、自有品牌发展等方面均趋向稳健发展。相较于过去的粗放式发展阶段，跨境通现在更强调体系能力建设，致力于把资产做轻，把能力做强，把效率做高，通过智能化和自动化提升公司的业务效率。年报显示，跨境通整体研发投入为1.43亿元，在跨境电商上市公司中属高投入，体现了跨境通管理层对科技驱动发展的信心和魄力。此外，跨境通研发体系产品能力建设从“需求驱动”转向“产品规划聚焦高价值重点产品”的模式，聚焦高频、高毛利产品，这一思路值得肯定。

2025年主打恢复与稳健经营

2025年，受海外疫情影响，跨境出口电商行业普遍受挫。然而，随着国内需求的逐步复苏，A股在基本面的支撑下有望震荡上行。

当年4月份，国常会已多次对外贸工作进行部署，外贸作为我国经济的“三驾马车”之一，国家利好政策不断。“一带一路”倡议的推进以及全球网络零售业务的蓬勃发展，为跨境通带来了诸多机遇。

广州国资自去年11月入主跨境通，这不仅体现了对跨境通基本面的看好，也是对中国制造出海新模式的认可。广东是制造大省，而广州开发区是制造强区，开发区有众多优质的中国制造产品，跨境电商与开发区的工业基础和制造能力具有良好的结合点。国资的介入为跨境通带来了资金和资源，有助于优化其跨境进出口业务布局、供应链体系规模化等，进一步提高其在行业内的竞争力，巩固市场地位。

在报告中，跨境通提到2025年主打恢复业务、稳健业务经营。公司将聚焦主业，以精细化运营为核心，重点打造自有品牌，优化公司治理结构等。与去年相比，公司更加聚焦、突出主业和自有品牌建设，更加关注行业新趋势、新技术等的发展对业务的应用（如直播、短视频），并将资源倾斜于新兴市场（如东南亚、中东市场等）和新增长点（如美妆、保健品等）的挖掘上。在营销侧的创新方面，跨境通积极进军网红直播带货领域并取得了不错的成绩：ZAFUL尝试直播MCN运营模式，成立海外直播基地；优壹电商、环球易购进口业务一直与李佳琦、薇娅等头部主播保持密切合作关系，值得注意的是，优壹电商和环球易购进口业务在2019年全年直播带货销售额均破亿。

在公司治理方面，今年3月，跨境通发布公告，新增几位非独立董事候选人均来自新兴基金。广州国资委的入场协助公司实现了完善治理，相信跨境通内部管理团队通过过去一年的发展和磨砺，对组织、经营、发展的理解更加深刻，跨境通的未来值得期待！

（编辑：林悦）