Tiktok平台盈利新模式：揭秘其2024年全年净利润增长之道

被裹挟到历史潮流中的TikTok，遭遇了命运的一再扭转。随着微软确认收购意向，其母公司字节跳动创始人张一鸣似乎终于能稍微喘上一口气。对于字节跳动来说，微软确定收购意向并非意味着万事大吉。事实上，真正的麻烦才刚刚开始，首先他们要解决的就是一个关键问题，就是到底应该给TikTok多少估值。

复杂交易带来的难题在大量媒体报道其有兴趣收购TikTok两天后，微软本周一确认，与字节跳动就收购TikTok进行了谈判，将继续与美国沟通，希望能在9月15日前完成交易。据微软发布的声明，除了TikTok美国业务之外，本次谈判还涉及TikTok在加拿大、澳大利亚以及新西兰的业务。

对于张一鸣来说，与投资人敲定字节跳动的估值可能相对容易。字节跳动去年收入170亿美元，净利润超过30亿美元。基于此，媒体报道称字节跳动估值超过1000亿美元，为全球估值最高的创业公司。

投资人进入字节跳动，是以该公司整体估值为基础。TikTok作为字节跳动旗下多款应用之一，并无单独的估值。因此对于微软来说，如何给TikTok估值是亟待解决的问题。除此之外，TikTok代表的是抖音的全部海外业务，而微软并非要将这些业务整个买下，而是看中了美国、加拿大、澳大利亚以及新西兰的业务，这也让估值的计算更加复杂。

TikTok到底该值多少钱？此前有媒体报道称，字节跳动部分投资人寻求的TikTok估值为500亿美元，这到底贵还是便宜呢？目前市场上主要有三种估值法：按业务占比估值、按用户估值、按P/S估值。

从微软的角度来看，如何给TikTok估值是一个复杂而关键的问题。如果以500亿美元拿下TikTok，那将是一笔超级大礼。这也需要考虑到其他因素，比如TikTok的未来增长潜力、用户粘性以及与其他业务的协同效应等。

无论如何估值，微软都已经赚了从目前来看，500亿美元也是外界谈论较多的预期收购价。如果微软最终以这个价格收购TikTok上述业务，这将成为全球科技史上第二大收购按，仅次于戴尔2015年对EMC 670亿美元的巨额收购。

在这一事项尚无定论之前，微软股价已经“先涨为敬”。从消息传出后，本周一微软股价跳空高开，当天大涨5.6%，市值增加870亿美元。这主要是因为市场预计TikTok将与微软业务形成协同效应，有分析师甚至预计微软市值三年内将因此大增2000亿美元。

除了微软之外，还有其他公司也对TikTok表现出了浓厚的兴趣。例如，沃尔玛日前在官网公布，正与微软合作，联手收购TikTok。沃尔玛看重TikTok在其他市场上整合电商和广告功能的方式，并希望凭借收购能够接触并服务于全渠道的客户，并发展自己的第三方市场和广告业务。

TikTok的估值问题是一个复杂而关键的问题，涉及到多个方面的因素。无论是微软还是其他公司，都需要在综合考虑各种因素的基础上，做出明智的决策。从另一个维度来看，沃尔玛为了在全球范围内与电商巨头亚马逊对抗，持续多年为电商和线上业务进行投资和全球撒钱的模式。2016年，沃尔玛CEO董明伦表示，“未来，沃尔玛会更像一家电子商务公司。”自此之后，沃尔玛的收购步伐加快，包括2016年以33亿美元收购的美国闪购网站，以及随后陆续收购的Flipkart、Moosejaw、ModCloth、Bonobos、ShoeBuy、Hayneedle等多家综合电商和垂直电商。

在中国市场，沃尔玛早在2011年就投资京东，但因估值和收购条款未能达成一致而告吹。事后，1号店才被沃尔玛全资持有。目前，沃尔玛经过增持后，在京东持有2.89亿股普通股，持股比例9.8%，投票权为2.5%；在达达持有9.9%股份。

全渠道是沃尔玛一直在强调的重点。作为遍布全球的线下霸主，沃尔玛一直在线上寻找突破口，以甩开与电商巨头亚马逊的缠斗。而亚马逊也在反向布局线下，2017年以约137亿美元的全现金交易收购全美最大的天然和有机食品连锁零售商——全食食品超市Whole Foods。

庄帅认为，除了线上零售，亚马逊的业务还包括云、广告、视频等业务，对标了Google，在中国对标的就是阿里巴巴。沃尔玛对此的策略是入股京东。不管是亚马逊还是阿里巴巴，他们的收购版图已经不完全集中在零售和电商，也拓展到内容制作和广告营销平台，技术平台等等。

沃尔玛也直接表明，看中TikTok在其他市场上整合电商和广告功能的方式，相比苦哈哈的零售和电子商务，卖广告位轻松又赚钱。如果沃尔玛竞购TikTok成功，也可以通过售卖广告位，成为投放Facebook和谷歌之外的新选择。

回到起家的业务零售，TikTok在美国月活人数超过1亿，如果沃尔玛的产品多了1亿多的线上客户，这将是一个什么量级的市场？