Tiktok收购甲骨文：股份比例揭秘，2024年重磅交易进展分析

据相关报道，抖音的国际版本TikTok已将用户数据迁移至甲骨文公司的服务器上，此举意味着TikTok美国用户的数据不再受TikTok公司的直接监管，这在一定程度上缓解了美国监管机构对应用数据安全性的担忧。与此美国商务部正在考虑制定新规则以应对包括TikTok在内的外国应用程序可能带来的安全风险。

TikTok作为全球热门的社交媒体应用，特别是在美国市场拥有庞大的用户群体。近年来美国对TikTok采取了一系列限制措施。从2019年起，美国以国家安全为由对TikTok进行调查，并宣称其存在安全隐患，之后相继禁止其在下载和使用。这些举措背后反映了对数据安全和外国势力的深深忧虑。

面对这一系列挑战，TikTok的母公司字节跳动与甲骨文达成了合作协议。甲骨文不仅成为了TikTok的数据安全合规伙伴，还获得了新TikTok的一部分股权。这一合作被视为字节跳动与美国当局之间的一次重要妥协。甲骨文公司的紧密关系与白宫为这次合作提供了关键的优势，使其在竞购中胜出，甚至扭转了TikTok的命运。

此次合作对于字节跳动而言，意味着在保留大部分股权和对算法控制的与甲骨文等公司进行合作。这种安排不仅解决了美国的监管问题，也确保了TikTok的继续运营。对于甲骨文而言，与TikTok的合作无疑为其带来了新的业务机会和市场份额。

这场关于TikTok的争斗并未因此结束。微软曾是收购TikTok美国业务的最热门候选者，但最终未能如愿。微软提出的收购方案未能得到字节跳动的认可，而甲骨文则迅速表达了与字节跳动合作的意愿，并迅速达成了合作协议。这一转变使得微软在竞购中出局，也让外界对甲骨文的胜出感到不解。

在估值问题上，TikTok作为字节跳动旗下的一款应用，并没有单独的估值。其巨大的用户基础和全球影响力使得其估值成为了一个焦点。不同的估值方法使得TikTok的估值成为一个复杂的问题。投资人、公司以及都需要对TikTok的估值进行深入的探讨和协商。

对于字节跳动来说，与甲骨文等公司的合作虽然解决了一部分问题，但真正的挑战才刚刚开始。如何确定TikTok的估值、如何与投资人以及进行沟通、如何保证业务的继续发展，这些都是字节跳动需要面对的问题。而微软等其他潜在竞购者的存在也使得这一过程更加复杂。

据Wedbush Securities的分析师Daniel Ives的研究，TikTok在美国拥有高达一亿的用户，并已累计为其母公司字节跳动带来了二十亿美元的营收。在美国市场的估值，约占字节跳动总估值的40%，具体达到大约四百亿美元。

按照用户估值的方法来看，TikTok的价值可以估算为两百亿美元。当我们在对TikTok进行估值时，参考Snap和Facebook等公司的估值标准，是最为合适的。

在Snap公司最近的财报中，数据显示其今年二季度的日活跃用户同比增长了17%，达到了2.38亿，同时其二季度营收也同比增长了17%，总额为四亿美元。而在整个2019年，Snap的营收为17.2亿美元。与此市场上出现了对于TikTok估值高于Snap的声音，因其不仅有更多网红的加入，且用户的黏性更高。

若仅以用户数量进行简单的估值计算，情况会有所不同。例如，Snap在2017年上市时拥有1.61亿日活跃用户，按照当时市值计算，每名用户对应的市值是138美元。再如Facebook，2012年上市时日活跃用户为5.26亿，按当时的市场价值来看，每名用户对应的市值是198美元。若以TikTok一亿日活跃用户为基准进行计算，参考Facebook上市时的数据，TikTok的估值可以达到两百亿美元。

Bloomberg Intelligence的分析师Jitendra Waral提出，这种方法可能存在问题。TikTok目前的用户增长速度远超当年的Snap，因此TikTok的每名用户对应的估值理应更高。Waral还根据TikTok的预期收入进行了评估。预计TikTok在2020年的收入将达到十亿至二十亿美元之间。考虑其现有用户规模，Waral认为TikTok的估值可能在二百亿美元左右。若以五百亿美元的估值来看，那几乎是Snap当时的两倍。

在P/S估值法中，由于TikTok在美国尚未实现盈利，市场通常采用此法进行估值。有观点认为，P/S估值法得出的结果更接近TikTok的真实价值。字节跳动内部曾预测其2020年在美国的收入为十亿美元，随着业务的进一步发展，明年收入预计将增至六十亿美元。如果以今年预计收入为基础计算，五百亿美元的估值意味着五十倍的P/S比率；而如果以明年的预计收入为基础计算，TikTok的估值则显得更为合理。

对比Snap公司的预估收入为三百三十亿美元，P/S倍数为十五倍来看，以明年预期收入使用相同的P/S倍数计算，TikTok的估值可以达到九百亿美元。值得注意的是，Snap二季度的营收同比增长了17%，而TikTok明年的收入增长预期高达五百个百分比。从这一角度来看，TikTok的估值应该远高于Snap。

微软若能以五百亿美元的价格收购TikTok的业务，可谓是捡到了一个大礼包。

无论采用何种方式来评估TikTok的价值，微软此次交易都已经显现出极大的盈利空间。据报道，外界普遍预测五百亿美元为可能的收购价格。这将成为科技史上的又一标志性收购事件。三年前戴尔曾花费670亿美元收购EMC公司成为当时的一大新闻。在微软即将完成这一交易之前，其股价已经提前上涨了。从消息传出后的一周内，微软股价大幅攀升了5.6%，市值增加了八百七十亿美元。这主要是因为市场认为TikTok与微软的业务将产生协同效应并带来巨大增长潜力。甚至有分析师预测微软的市值将在三年内因此增长高达两千亿美元。

知情人士透露白宫内部的讨论情况称，微软股价的大幅增长已经足以覆盖收购TikTok所需的资金。